Випливаємо: як Україна буде виходити із кризи

Українська економіка слідом за світом показує перші ознаки видужання. Падати до другого дна кризи нам, найімовірніше, не доведеться, однак процес відновлення обіцяє бути довгим і болісним.

Прем'єр-міністр Юлія Тимошенко, відкриваючи чергове засідання, зробила дивну заяву: криза в Україні закінчиться 1 грудня 2010 року. І навіть якщо цей дивний прогноз - результат банального застереження, багатьом українцям дуже хотілося б у нього повірити.

Тим часом Томас Міроу, глава Європейського банку реконструкції й розвитку, що незмінно виручає країну дешевими кредитами, думає інакше. «Економічна ситуація в Росії й Україні викликає занепокоєння. Ще більше занепокоєння, ніж Росія, викликає Україна», - висловився він  недавно. А дещо раніше Міроу завірив, що криза в країнах Східної Європи тільки по-справжньому й почалася.

Але більшість вітчизняних експертів все-таки настроєна куди більш оптимістично: українська економіка звалилася під впливом світових тенденцій, і тепер, коли світ почав видужувати, нам нікуди від цього не дітися. «Приводом до відновлення повинне стати оздоровлення світової економіки. Першою відчує поліпшення ситуації традиційний флагман - металургія. Ми очікуємо, що в 2010 році дана галузь буде демонструвати високі темпи росту, які складуть 14%. Однак загальний економічний ріст в 2010 році буде досить стриманим, із приростом реального ВВП на рівні 3%», - вважає Олексій Блінов, економіст інвестиційної компанії Astrum Investment Management. Хід його думки зрозумілий: у благополучні часи українська експортно-орієнтована промисловість давала країні більшу частину валового продукту й валютного виторгу. Тому, як тільки світ поправиться від рецесії, відновиться й попит на продукцію українських промисловців, і економіці нічого іншого не залишиться, як раптово поправитися. Правда, якщо країна на той час не розориться, вважає екс-міністр фінансів України Віктор Пинзеник. «Варто боятися не другої хвилі світової кризи - вона вже нас зачепити майже не може, для нас і так закриті міжнародні фінансові ринки, ми вже рік не можемо залучити там коштів. Найбільша погроза - це дефіцит бюджету. Скільки Україну буде втримувати Міжнародний валютний фонд?  До тієї пори, поки країна не позбудеться від повітряних грошей, завжди сокира буде занесена над Україною» -  впевнений один із самих досвідчених фінансистів країни.

На низькому старті 

Українські машинобудівники збувають свою продукцію в Росію, тому їхня доля  багато в чому буде залежати від стану цієї економіки (що, у свою чергу, багато в чому визначається котируваннями нафти). На майбутнє українських «хіміків» теж чимало впливають настрої Кремля -  ця галузь енергозатратна, через застарілі технології споживає багато газу. Тому від ціни блакитного палива буде залежати, чи не стане собівартість продукції хімпрому вищою, ніж ціни на світових ринках. Як показав досвід недавно зупиненого «Рівнеазоту» (цьому заводу бізнесмена Дмитра Фірташа уряд відмовився поставляти газ за пільговою ціною), при високій ціні на газ працювати хімікам не вигідно. Найкраще справи будуть складатись у металургів  - попит почав відновлюватися, і саме найгірше для них позаду. «Уже на початку другого кварталу можна говорити про пожвавлення. Якщо торік металурги скоротили у два рази обсяги виробництва, то цього року вони вже вийшли на 60-70%», - говорить Ільдар Газізуллін, економіст Міжнародного центру перспективних досліджень (МЦПд). Володимир Бойко, почесний голова правління Маріупольського металургійного комбінату ім. Ілліча підтвердив, що  російські, українські й китайські металургійні підприємства підняли виробництво. Але тепер, за словами Бойко, це грозить перенасиченням ринку, тому що попит на продукцію металургів росте не такими високими темпами. «У нас на підприємстві ситуація завмерла. Не гірше й не краще,  - сказав Бойко, - якщо в листопаді попит не виросте й металопродукція накопичиться в портах, другої хвилі кризи галузі не минути». В Astrum прогнозують, що за підсумками цього року спад промислового виробництва складе 19%, але вже в наступному році обсяги виробництва збільшаться на 7%. Однак ударні докризові темпи росту відновляться тільки до кінця 2010 - початку 2011 року, відзначає Микола Івченко, керівник інформаційно-аналітичного центра Forex Club.

Закордон не допоможе

Якщо успіхи українського експорту прямо залежать від самопочуття інших країн, то швидкість видужання українського банківського і фінансового секторів в руках самих українців. Закордон чим зміг - допоміг. «На щастя, західні банки, які останнім часом активно ввійшли в український ринок, не покинули свої українські підрозділи», - відзначає головний економіст ЄБРР Ерік Берглоф. Без допомоги європейських банків, які продовжували вливати капітал в українських «дочок»,  у країні було б на десяток-другий більше проблемних банків, і ніяка допомога Міжнародного валютного фонду не допомогла б. Тепер Нацбанк посилює ігри на ринку, і українським банкам доведеться вже в найближчому майбутньому шукати кошти для докапіталізації. Залучити іноземний капітал у ті банки, де його ще нема, навряд чи буде легко: західні інвестори ставляться до України з неабиякою часткою побоювання. За підрахунками Forex Club, приплив прямих іноземних інвестицій цього року складе всього $4,5 млрд. - і це будуть гроші з офшорів українських же бізнесменів. А в МЦПД і зовсім прогнозують реальне падіння інвестицій на 12-42%. Тому українським банкірам доведеться самим справлятися - або продаючи свій бізнес, або поєднуючись. У підсумку кількість українських банків скоротиться, і відбудеться більша концентрація, упевнений Берглоф Однак це не перешкодить банкам уже в наступному році розгорнути споживче кредитування. «Банки будуть видавати й іпотеку, і автокредити в найближчі півроку», - упевнений Газізуллін. Для Павла Матвієнко, екс-власника «Промінвестбанку», що першим відчув на собі атаку кризи, уже зараз очевидно, що українська банківська система починає видужувати. «Але для зміцнення позицій Нацбанку потрібно підвищити вимоги до якості роботи тимчасових адміністрацій у проблемних банках, - упевнений Матвієнко, - адже часто гроші, видані на рекапітализацію, ідуть не по призначенню». На думку банкіра, імовірність того, що друга хвиля захлисне фінансовий сектор, багато в чому залежить від НБУ і його поводження на валютному ринку. Однак вільних грошей для бізнесу в банків поки не найдеться. «Найближчим часом немає надії на відновлення кредитування економіки. Ті гроші, які зараз видаються, - це інсайдерські кредити, пов'язані з бізнесом. Пожвавлення ми не очікуємо», - категоричний експерт із МЦПД.

На лікарняному

Відсутність усякої надії на позикові кошти більше, ніж кого-небудь, засмучує девелоперів, які за роки росту щільно «присіли» на кредити. На ринку нерухомості ціни забудовники знижують, от тільки попит і на комерційну, і на житлову нерухомість завмер. «Пожвавлення ринку відбудеться тільки влітку 2010 року», - прогнозує Газізуллін. Однак відсутність «очманілих» кредитних грошей в економіці допоможе приборкати інфляцію. За прогнозом Міністерства економіки, ціни в Україні виростуть цього року всього на трішки -  на 9,7%. Втім, Всесвітній банк називає на цей рік більшу цифру - 13,4%. А по підрахунках Astrum, товари й послуги під кінець року виростуть у ціні на один п'яту - такий ефект дасть подорожчання комунальних послуг, сигарет, алкоголю й продуктів харчування. На тлі майже різкої девальвації національної валюти навіть ці результати будуть не такі вже погані. Втім, обіцяють експерти, принаймні цього року гривня різко дешевшати вже не буде. Опитані експерти підтверджують прогноз: під кінець року при позитивному збігу обставин курс долара буде на рівні 9 грн. При превалюванні  негативних факторів - може дійти до 9,3-9,5 грн.

Коментарі

Марні спроби

Олександр Давтян, президент харківської інвестиційної групи DAD

До закінчення кризи девелоперам далеченько. Ми знизили ціну на неелітне житло з 1200 до 900 доларів за квадратний метр - і однаково ніхто не бере. Якось маклер пожартував: на дзвінок з питанням про ціну відповів, що по 300 віддаємо. Так людина однаково трубку повісила. А як нас із кредитуванням «дуранули» - якби воно не зупинилося, то я б до Євро-2012 побудував два п'ятизіркові готелі. Один з них практично готовий!  Готель коштує $200 млн., а я прошу під його заставу всього 20 мільйонів, але банкіри мені говорять, що кредитувати не можуть, немає дозволу влади. Шукати іноземне фінансування найближчим часом безглуздо - ситуація із західними інвестиціями в нас гірша, ніж в 2004 році. Втім, ми от недавно магазин елітного одягу площею в тисячу квадратних метрів здали в оренду. І він вийшов самий шикарний у Харкові. Жінки завжди будуть купувати дорогі вбрання. І в ресторани люди однаково ходять, і залишають стільки ж, хоча й у гривневому, а не в доларовому еквіваленті.

Три веселі букви

Нуріель Рубіні, професор економіки Школи бізнесу Леонарда Стерна при Університеті Нью-Йорка

Світова економіка починає підніматися із дна. Але часом зелені паростки усе ще змішані з бур'янами. Формально рецесія не закінчиться до кінця року в багатьох розвинених країнах, таких як США, Великобританія, деяких державах Єврозони, а також у ряді країн, що розвиваються. Більшість економістів уважає, що динаміка економічної активності буде V-образною, припускаючи швидке повернення до росту. Але є й ті, хто подібно до мене думає, що вона буде носити U-образний характер - тобто після декількох кварталів швидкого зльоту протягом принаймні двох років ріст стане анемічним і без вираженої спрямованості. Є й ризик W-образної рецесії з подвійним спадом. Вона трапиться, якщо політики через величезні дефіцити бюджетів піднімуть податки, скоротять витрати й швидко заберуть надлишки ліквідності, тим самим підірвавши процес відновлення. Побоювання викликають і ціни на нафту, енергію й продовольство, які зараз ростуть занадто швидко.

Важкий підйом

Григорій Павлоцький, партнер міжнародної аудиторсько-консалтингової компанії «Делойт»

Очікування аналітиків по Західній Європі сходяться на істотному «потеплінні» уже до 2010 року. Але українська економіка набагато пізніше інших країн почала входити в кризу, і, відповідно,  вихід із кризи також буде з деяким запізненням. На нашу думку, до цього періоду варто додати ще близько 1-2 роки. Але на загальному негативному тлі багатьом українським підприємствам вдалося домогтися істотних грошових вливань у бізнес і реструктуризувати борги. І українські бізнес-активи продовжують викликати великий інтерес у західного бізнесу. Він підкріплений істотним зниженням вартості українських активів і девальвацією гривні. Кінець 2009-2010 р., за оцінками аналітиків, для українських компаній може стати часом активізації на ринку злиття і поглинань.

Перші пішли

Ознаки видужання економік країн на різних континентах уже виглядають скоріше правилом, ніж виключенням.

Польща

Здається, Польщу світова фінансова криза взагалі обійшла стороною. ВВП країни в I півріччі 2009 року виріс на 0,8%, в II - на 1,1%. Причина «польського економічного дива» у тім, що розвиток цієї країни в благополучні роки тримався на внутрішнім споживанні. Польські компанії ніколи не захоплювалися розвитком у борг і вели консервативну політику, що убезпечило польський фінансовий сектор. Немаловажну роль зіграла й девальвація польського злотого, у результаті якої компанії стали шукати постачальників і партнерів усередині країни, у такий спосіб підтримуючи попит на інвестиційному ринку й ринку споживчих товарів. Тому в Польщі не було росту безробіття, а зарплати навіть росли - у підсумку росло й споживання.

Німеччина й Франція

ВВП Німеччини й Франції в II кварталі цього року збільшився на 0,3% відносно I кварталу, що відразу дало привід для оптимізму Всесвітньому банку. Німеччина небезуспішно  витратила 6 млрд. євро на «план підтримки робітників», у ході реалізації якого вдалося зберегти  400 тисяч робочих місць за рахунок відшкодування компаніям зарплат не звільнених співробітників. Досить ефективною антикризовою мірою в Німеччині виявилася й підтримка автомобілебудування. Кожен німець, що поміняв свою стару машину на нову, одержував 2500 євро доплати від держави, і продажі Volkswagen росли два місяці підряд. А споживчий попит підстьобував спад цін.

Китай

За підсумками I півріччя китайський ВВП додав ні багато ні мало 7,1 %. Промвиробництво виросло на 10,7%, незважаючи на зниження попиту на китайські товари на світовому ринку. При цьому в країні знижуються споживчі ціни, активно розвивається кредитування, а автомобільний ринок Піднебесної став самим об'ємним у світі. Росту Китаю сприяла великомасштабна програма підтримки економіки, на реалізацію якої заплановано $585 млрд. Китайцям удалося «підстьобнути» ринок кредитування, домогтися збільшення обсягу інвестицій у реальний сектор економіки на 35,3%, наростити найбільші у світі золотовалютні резерви завдяки припливу іноземного капіталу, штучно заниженому курсу юаню, а також масштабним інфраструктурним проектам.

США

Темпи падіння американської економіки сповільнюються: у липні ВВП США просів усього на 1%, і це найнижчий показник за рік. Ця країна є найбільшим світовим ринком, однак обсяги споживання й інвестицій усе ще скорочуються, що є тривожним дзвінком навіть для самих переконаних оптимістів. Антикризовий план США вартістю в $800 млрд. припускає держфінансування проблемних фінансових компаній, інфраструктурні проекти (розширення доріг і будівництво мостів і шкіл), зниження податків. Крім того, у США з'явилася аналогічна німецькій програма стимулювання автопрому, на яку уряд виділив $2 млрд. - за авто тут держава доплачує $4500.